01/03/2008
О том, как финановые рынки вели себя в 2007 году
Сегодня, в первой передаче 2008-го года мы посмотрим на то, что происходило с рынками в 2007-м. К сожалению, мы должны констатировать, что результаты на американских рынках были не слишком удовлетворительны. Кредитный кризис, вызванный т.н. subprime mortgages, не перекинулся на экономику в целом, но достаточно навредил нашим рынкам.
Индекс S&P 500, самый известный из представительных индексов, поднялся в 2007-м году всего на 3.5%. Индекс не включает в себя дивидендов. Доход от дивидендов в 2007-м году составил примерно 1.8%, т.ч полный доход на инвестиционный портфель, состоящий из акций 500-т крупнейших компаний был равен 5.3%. Интересно, что как самые большие, так и малые компании принесли больше дохода: индекс Dow Jones (т.е. индекс 30-ти самых крупных компаний) набрал 6.3%, а с учетем дивидендов – 8.7% (в среднем, первые 30 компаний платят более высокие дивиденды, чем первые 500). С другой стороны, индекс NASDAQ, состоящий в основном из небольших компаний, занимающихся высокими технологиями, вырос на 9.8% (эти компании дивидендов почти не выплачивают, т.ч. 9.8% – это практически полный доход за год). Все эти результаты – значительно ниже средних. Я бы поставил рынку три с минусом. Нам остается надеяться, что 2008-й год будет более доходным.
Но искушенные инвесторы, разумеется, не вкладывают деньги только в американские акции. Сейчас им доступен практически весь мир. Давайте посмотрим на то, как себя вели зарубежные рынки. Начнем с Европы. Сами по себе биржи Европы не блистали: индекс крупнейших компаний, т.н. Dow Jones Euro 50, поднялся на 6.8% – примерно на столько, на сколько поднялся наш Dow Jones. Но дело в том, что в течение прошлого года Euro, основная валюта большинства бирж Европы, да и английский фунт стерлингов, поднялись в цене по сравнению с долларом. Поэтому для американского инвестора вкладывать деньги в европейские акции оказалось очень выгодно. Например, существует Exchange-Traded Fund (ETF -- мы говорили об этих инструментах здесь и здесь), который вкладывает деньги в акции, входящие в индекс акций европейского союза. Этот индекс был разработан компанией Morgan Stanley (MSCU EMU Index). Так вот, этот индекс принес в 2007-м году 18.3%, включая дивиденды. Больше половины этого дохода – за счет роста Euro по сравнению с долларом.
С другой стороны, рынки Японии – страны со второй по величине экономикой в мире – упали примерно на 11%. Nikkei 225, самый известный японский индекс, который обычно используют как показатель того, как себя ведут японские рынки, завершил год на уровне 15,300 пунктов. Трудно себе представить, что он до сих пор не дошел даже то половины того уровня, на котором он был в конце 1989-го – почти 20 лет тому назад. Тогда он достиг 39,000 пунктов.
Но развитыми странами наши возможности не ограничиваются: американскому инвестору доступны и рынки развивающихся стран. Каковы были их результаты в 2007-м году? Намного лучше, чем в развитых. Вышеупомянутая компания Morgan Stanley ведет индекс развивающихся стран. Существует ETF, соответствующий этому индексу. В портфель этого ETF входят акции компаний из многих развивающихся стран: Китая, Тайваня, Кореи, России, Бразилии, Индии, Южной Африки, Израиля, и т.д. В 2007-м году этот ETF принес, включая дивиденды, более 33%.
В одной из предыдущих передач мы упомянули, что несколько лет тому назад компания Goldman Sachs придумала новое слово: BRIC, которое является аббревиатурой Бразилии, России, Индии и Китая, и предсказала им необыкновенно успешное экономическое будущее. Как же вели себя биржи этих стран в 2007 году, кто выступил лучше? Второй год подряд победителем оказался Китай: индекс Шанхайской и Шенженьской бирж поднялся почти на 97%. При этом, если в 2006-м году акции класса А, которые котируются в юанях и предназначены для местных инвесторов, были более доходными, чем акции класса Б, которые могут купить иностранцы, то в этом году акции класса Б значительно опередили своих юаньских тезок: они за прошлый год набрали почти 170%.
На втором месте оказалась Бразилия: ее биржа поднялась за год на 72%. Вообще, нужно сказать, что бразильская биржа все последние годы была чрезвычайно успешной. За пять лет бразильские акции набрали больше, чем 800%, что намного выше роста китайских акций за тот же период: китайские акции растут феноменально быстро только последние 2-3 года.
На третьем месте оказались индийские акции: они в прошлом году набрали 47 с лишним процентов. И на четвертом – акции российские. Индекс биржи РТС в 2007-м году поднялся на 19%. Это приличный результат, но значительно ниже, чем в 2006-м году, когда индекс набрал больше 70%. Биржа РТС, кстати, станет одним из предметов, которые мы обсудим в нашей следующей передаче.
Результаты, достигнутые международными биржами, показывают, что американскому инвестору имеет смысл диверсифицировать вложения не только в рамках американской экономики, но также вкладывать часть денег в акции зарубежных компаний. Современные финансовые инструменты позволяют это делать очень просто.
А сегодня мы на этом закончим. Если вы хотите просмотреть эту или предыдущие передачи, пойдите на сайт www.zaksinvest.com (по-английски) или www.zaksadviser.com (по-русски). Или звоните нам по телефонам 312-223-8451 или 773-528-5902. С Новым годом и до следующей встречи.
©2006-2008 Zaks Investment Advisory Service, LLC. All rights reserved.