12/04/2007
Как американский инвестор мог бы вложить деньги в китайские акции
В прошлый раз мы говорили о разных классах акций китайских компаний и о биржах, которые ими торгуют, как в самом Китае, так и вне. О том, какие возможности участвовать в этом рынке есть у американского инвестора, мы поговорим через минуту, а сейчас мне хотелось бы прокомментировать финансовые события, произошедшие на прошлой неделе. И даже не столько то, что происходило на самой на бирже, сколько то, как реагировала на последние события финансовая пресса.
Как вы может быть помните, неделя началась с того, что рынок упал, продолжив тенденцию предыдущих двух недель. Тон комментариев стал абсолютно траурным, и многие газеты и Интернет-сайты начали говорить о рецессии, как о чем-то почти неизбежном. Можно было подумать, что в преддверии будущих финансовых катаклизмов, пора распродавать все акции и как можно быстрее. Я надеюсь, что мои слушатели не запаниковали и не последовали этим советам. Во вторник рынок поднялся и продолжал идти вверх до конца недели. С момента закрытия рынка в понедельник по пятницу, 30 ноября, S&P 500 поднялся на 5.2%. Я, разумеется, не хочу сказать, что рынок так и будет расти. Я просто хотел бы обратить внимание на то, что финансовая пресса создает много шума, который часто имеет минимальное отношение к тому, что на самом деле происходит с экономикой и финансовыми рынками. Принимать решения, основываясь на этом шуме – не очень разумно.
А теперь давайте вернемся к китайским акциям. Почему я посвятил им так много времени? Потому что многим вкладчикам имело бы смысл диверсифицировать инвестиционные портфели и некоторую их часть вложить в китайские финансовые инструменты. Как мы говорили, диверсифицировать можно не только вкладывая деньги в разные секторы нашей экономики, но также вкладывая их в акции разных стран. Далеко не все инвесторы должны вкладывать деньги в китайские акции, и, разумеется, только небольшая часть портфеля может быть вложена в эти инструменты. В основном, это вложения для инвесторов, которые легче переносят инвестиционный риск. Но полностью игнорировать китайские акции смысла нет. Китай – быстро-растущая экономика. Пройдет несколько лет, и экономика Китая станет второй по величине в мире. Для тех, кто вкладывают деньги на длительный срок, китайские акции – это один из очень интересных вариантов. Разумеется, нужно помнить, что рынки Китая пока что не очень прозрачны, что ими часто манипулирует правительство, что там постоянно происходит insider trading, и цены на акции далеко не всегда отражают экономические реалии. То есть, если вы вкладываете часть денег в китайские акции, вы должны понимать, что это рискованное вложение, более рискованное, например, чем акции американских компаний. Тем не менее, китайские акции предоставляют возможности, которые акции других стран предоставить не могут.
Каким образом американский инвестор мог бы вложить деньги в китайские акции? Сделать это можно или напрямую, или через другие инвестиционные инструменты, такие, как открытые или закрытые инвестиционные фонды (mutual funds и closed-end funds) и ETFs, Exchange-Traded Funds. Напрямую, как я уже говорил в предыдущей передаче, можно купить т.н. ADR, American Depository Receipts, финансовые инструменты, которые выпускают американские банки, взяв под залог соответствующее число иностранных акций. Около 50 китайских компаний выпустили ADRs на американский рынок: от таких гигантов, как PetroChina, которую мы уже упоминали, China Telecom (CHA) и China Life Insurance (LFC), до относительно небольших компаний. Они представляют почти все отрасли китайской экономики. И, хотя возможность купить акции существует, моим слушателям я бы этого не советовал. Дело в том, что, как я уже упоминал, финансовая информация, предоставляемая китайскими компаниями, не отвечает американским стандартам. Напрямую вкладывать деньги в китайские акции должны профессиональные инвесторы, имеющие доступ к самым разным источникам информации. Но для обычного инвестора, как мне кажется, значительно более разумным было бы вкладывать деньги через инвестиционные фонды, позволяющие диверсифицировать риск.
Существует более 20 открытых инвестиционных фондов (mutual funds), специализирующихся на Китае. Ни одна другая страна не привлекает такого внимания инвестиционных менеджеров. Я не буду перечислять их названия, вы можете или сами найти их в Интернете или обратиться к investment advisor. Я бы хотел отметить следующее: при том, что многие фонды называют себя «китайскими», вкладывают они деньги в самые разные компании: в китайские, акции которых котируются на Шанхайской и Шеньженьской биржах (так называемые акции класса Б), или же в гонконгские компании, а иногда в компании других восточноазиатских стран. Нужно быть очень внимательным и, прежде чем вкладывать деньги, по возможности, читать prospectus. Во-вторых, многие из этих фондов очень дороги, т.е. у них высокие годовые расходы (expense ratio). Часто, с моей точки зрения, эти расходы неоправданно высоки, и на это тоже стоит обращать внимание.
Кроме открытых фондов, существуют также и закрытые фонды (closed-end funds), специализирующиеся на китайских акциях. По крайней мере один из них вкладывает деньги в китайские акции класса А. Он предоставляет редкую для американского инвестора возможность участвовать в инвестициях класса акций, в основном предназначенных только для китайских вкладчиков.
Сегодня мы на этом закончим. Об Exchange-Traded Funds, специализирующихся на Китае, мы поговорим в следующей передаче. Если у вас есть вопросы, связанные с инвестициями, звоните нам по телефону 312-223-8451 или 773-528-5902. Эту и предыдущие передачи о Китае вы можете посмотреть на наших сайтах: www.zaksinvest.com по-английски, или www.zaksadviser.com по-русски. Благодарю вас за внимание и до следующей встречи.
©2006-2008 Zaks Investment Advisory Service, LLC. All rights reserved.