10/17/2006
Биржи Соединенных Штатов; величина, объемы торговли, ликвидность.
Здравствуйте. С вами говорит Сергей Закс. Наши передачи – об инвестициях, поэтому мы и начнем с обсуждения того, куда мы вкладываем деньги, и вообще почему мы это делаем. На первый взгляд, этот вопрос может показаться довольно абсурдным – разумеется, мы вкладывем деньги с тем, чтобы получить прибыль. Но вкладывать деньги можно в самые разные вещи: в золото, недвижимое имущество, картины. Совсем не очевидно, что эти вложения должны непременно принести прибыль. В одной из наших будущих передач мы поговорим о недвижимом имуществе и сравним рост цен на него с ростом инфляции. В США самым распространенным способом вложения денег являются вложения в частные предприятия, чьи акции котируются на биржах Соединенных Штатов. Делается это из простого предположения, что эти предприятия принесут прибыль, часть которой попадет владельцам акций, которые являются совладельцами предприятий. В некоторых странах, кстати, такие инвестиции практически невозможны -- например, в странах, в которых все предприятия принадлежат государству (как, например, на Кубе). Во многих других странах, в которых рынок мал, рискован и манипулируется государством или «инсайдерами», т.е. людьми, торгующими на основе внутренней, недоступной широкой публике, информации, население тоже мало вкладывает деньги в ценные бумаги (так, например, происходит в России). Кстати, как вы думаете, почему в России такие высокие цены на недвижимое имущество? Отчасти оттого, что там нет настоящего фондового рынка. Если бы он был, то часть денег, которую сейчас российские инвесторы вкладывают в недвижимость пошла вы в акции частных компаний. В результате, цены на дома и квартиры бы упали, а цены на акции – поднялись.
В США фондовый рынок не только есть, он еще и самый большой в мире. В Штатах есть несколько бирж. Самая большая из них – это New York Stock Exchange. Каждый день на ней продаются и покупаются от полутора до двух миллиардов акции, и общий объем торгов составляет примерно 70 миллиардов долларов. Общая стоимость акции на этой бирже (то, что называется капитализацией - capitalization) равна примерно 12 триллионам долларов. Объем торговли на NASDAQ'е, второй по величине американской бирже, приблизительно такой же, но капитализация меньше и составляет примерно 3.5 триллиона долларов. Всего же американские акции в сумме стоят больше 18 триллионов долларов. Как я уже упоминал, примерно половина взрослого населения США владеет акциями: или напрямую, или через инвестиционные или пенсионные фонды. Этот процент выше, чем где бы то ни было в мире.
Для сравнения, на двух крупнейших российских биржах, РТС и Российской межбанковской валютной бирже, объем торговли в день составляет примерно $30 миллионов (по сравнению с 70 миллиардами в New York-е), а капитализация Российских рынков – примерно $680 миллиардов, из которых $250 миллиардов приходится на одну компанию - Газпром. На РТС ежедневно заключается примерно 250 сделок – мизерное количество по амерканским масштабам.
Вы скажете: смешно сравнивать американский рынок с российским. Действительно. Давайте сравним его с более известными: два самых больших рынка в мире (после американских) это Токийский (с капитализаций в примерно три с половиной триллиона) и лондонский; его капитализация -- немного меньше, чем 3 триллиона. А немецкий рынок (во Франкфурте) – примерно в половину лондонского. Т.е все они вместе – меньше одной нью йоркской биржи.
Эти цифры сами по себе не были бы так интересны, если бы они не определяли две вещи: возможность манипулировать рынком и т.н. «текучесть» (liquidity). При таких огромных торговых объемах, манипулировать рынком практически невозможно. И невозможно это не только индивидуальным вкладчикам, но большим инвестиционным компаниям или, в случае валютного рынка, даже центральным банкам (хотя они очень часто пытаются это делать). И этим американский рынок принципиально отличается от, например, российского. Огромный объем торговли также создает ликвидность, текучесть (liquidity) рынка. Это значит, что вы сможете купить или продать свои акции в тот момент, когда вам это нужно.
Величина рынка – это не единственная причина, по которой манипуляций на биржах почти не происходит. За интересами вкладчиков следит SEC, Securities and Exchange Commission, или по-русски, Комиссия по делам ценных бумаг и бирж. Звучит довольно громоздко, но деятельность SEC чрезвычайно важна. Она следит за тем, чтобы не происходил “insider trading,” за деятельностью брокеров, дилеров, и многими другими вещами. Отсутствие аналогичных организаций в растущих странах, или их неэффективность, делает рынки этих стран более рискованными. Но об этом мы немного подробней поговорим в одной из будущих передач.
В дополнение к акциям, американский инвестор также вкладывает деньги в разного вида облигации: федеральные, муниципальные и корпоративные. Этот рынок тоже огромен: например, одних федеральных облигаций сейчас – около 11 триллионов. Облигациям мы посвятим отдельную передачу.
На этом мы сегодня закончим. Если у вас есть вопросы, звоните нам по телефону 312-223-8451, или, если Вы предпочитаете говорить по-русски, 773-528-5902.
Передачу вел Сергей Закс. Благодарю вас за внимание и до следующей встречи.
©2006-2008 Zaks Investment Advisory Service, LLC. All rights reserved.