04/16/2007
Типы инвестиционных фондов; Value и Growth; индексные фонды.
На прошлой неделе мы с вами беседовали в открытом эфире, а до того отвлеклись на историю взлета и падения знаменитого фонда Magellan. Она, конечно, любопытна, но нам стоит вернуться к более практическому анализу Mutual Funds, благо они являются одним из основных инвестиционных инструментов. В предыдущих передачах мы обсудили преимущества вложений в Mutual Funds по сравнению с покупкой индивидуальных акций и облигаций, а так же остановились на сопряженных с ними расходах, и поговорили от том, на какие конкретно статьи расходов следует обратить особое внимание. Мы также поговорили о котировках Mutual Funds, и немного о налогах.
Какие типы Mutual Funds существуют на финансовом рынке? Одним из самых распространенных типов является широко-диверсифицированный фонд акций (иногда они называются «Blended Funds»). Некоторые из этих фондов, в дополнение к акциям, держат часть денег в федеральных облигациях или облигациях частных фирм. Некоторые фонды вкладывают деньги в компании, независимо от величины их рыночной стоимости (я конечно же имею ввиду рыночную стоимость всей компании, а не одной акции). Некоторые, с другой стороны, специализируются на крупных компаниях, или же, наоборот, на акциях небольших предприятий. Как мы с вами уже упоминали, анализ прибыли на акции показывет, что, по крайней мере исторически, акции малых компаний приносят большую прибыль, чем акции крупных. Тут необходимо сделать две оговорки: первая, это то, что акции малых компаний рикованнее, чем больших (мы с вами посвятили целую передачу понятию финансового риска). Вторая, это то, что существуют периоды, иногда длительные, когда рост больших компаний опережал малые. Так, например, было с конца 1999-го по 2003-й годы.
Другие две разновидности фондов акций подразделяются на Growth и Value. К Growth относятся компании, про которые инвесторы считают, что потенциально они могут вырасти очень сильно, например, Google. Менеджеры Mutual Funds, которые вкладывают деньги в Growth Stocks, пытаются найти акции, которые, по их мнению, обладают потенциалом роста. Очень часто, но, разумеется, не всегда, это технологические компании: например, Whole Foods Market, цепь магазинов, продающих органические продукты, тоже считается Growth Company. Эти компании почти никогда не платят дивидендов, вкладывая всю прибыл в рост. Фонды, в основном состоящие из Growth Companies называются Growth Funds. С другой стороны, существуют компании, которые, по мнению многих инвесторов, вряд ли смогут вырости очень сильно. По мнению же других инвесторов, они недооценены, их рыночная стоимость достаточно низкая, и благодаря этому купить их выгодно. Очень часто такие компании выплачивают дивиденды. Примером может послужить Altria, компания, которая выпускает сигареты Marlboro. Инвестиционные менеджеры покупают акции подобных компании для т.н. Value Funds. Как вы видите, Growth Funds и Value Funds очень сильно отличаются друг от друга. Какие из них лучше? Одну из следующих передач мы посвятим этому вопросу.
Другой, и очень важный, тип Mutual Funds – это Index Funds. Индексные фонды копируют биржевые индексы. Вы наверняка слышали об индексе Dow Jones, в который входят 30 самых крупных компаний США. Два других популярных индекса – это S&P 500, в который входят 500 самых крупных компаний, и NASDAQ Composite Index (или просто NASDAQ), в который входят компании, котирующиеся на бирже NASDAQ (а не на Нью-Йоркской бирже). В этот индех входят более чем 3,100 компаний. Индексы строятся пропорционально рыночной стоимости акций. Например, рыночная стоимость всех акции, входящих в S&P 500 составляет примерно 11.5 триллионов долларов. Полная рыночная стоимость акций автомобильной компании General Motors – примерно 17 миллиардов долларов. Таким образом, вес акций General Motors в индексе составит 17 миллиаров поделенных на 11.5 триллионов, т.е. примерно полторы десятых процента. А вес акций Microsoft, рыночная стоимость которого примерно $260 миллиардов, составит примерно 2.1%. Индексные фонды составляются также, как и сами индексы: на деньги вкладчиков, менеджеры фондов покупают акции компаний, входящих в индекс, пропорционально весу акций в самом индексе. Т.е., например, на 150 долларов акций General Motors, на $2,100 – акций Microsoft’a, и т.д. То, что акции в индекс входят пропорционально рыночному «весу», это очень важный момент.
Теперь представьте себе: менеджеры других фондов стараются, работают, пытаются отыскать акции, которые бы в будущем принесли вам как можно больше дохода, а менеджеры индексных фондов составили свой фонд, накупив, предположим, 500 акций – и больше ничего не делают! Как это может быть? Наверняка их фонды работают хуже! Так ли это, и в чем секрет индексных фондов мы узнаем следующий раз.
На этом нам сегодня придется закончить, но, как вы наверное уже слышали если у вас есть вопросы, то воскресенье 22-го апреля, в 12 часов дня вы сможете задать их мне напрямую: адвокат Евгений Клейн и я организуем семинар. Мы обсудим такие темы, как планирование сбережений, чтобы можно было спокойно жить после ухода на пенсию, а также другие юридические и финансовые вопросы, связанные с наследством и предохранением активов. Семинар бесплатный, но нужно будет зарегистрироваться по телефону 773-528-5902.
Передачу вел Сергей Закс. Благодарю вас за внимание и до следующей встречи.
©2006-2008 Zaks Investment Advisory Service, LLC. All rights reserved.