03/13/2007
Паевые инвестиционные фонды: что это такое и как они работают.
Мне часто задают вопросы о том, что такое Mutual Funds (по-русски они называются инвестиционными компаниями или инвестиционными фондами, но мы с вами будем употреблять английский термин). Mutual Fund – это компания, в которую вкладывают деньги большое число людей, и которая использует эти деньги на то, чтобы купить акции, облигации и другие ценные бумаги. Совокупность акций и облигаций, купленных Mutual Fund называется Portfolio (портфель ценных бумаг). Каждый из вкладчиков является владельцем некой части этого портфеля, пропорционально тому, какое количество денег он внес. Т.е., например, если всего в Mutual Fund акций и облигаций на $900 и вы внесли еще $100, то общая стоимость портфеля будет равна $1000, а вы окажетесь владельцем 1/10-й этого портфеля.
Компаний Mutual Fund очень много, больше 8,000. Суммарно в их активах – больше $9 триллионов. Mutual Funds устроены по-разному. Самый распространенный тип (то, что обычно и называется Mutual Fund), так называемые «открытые компании» (Open-Ended Funds), мы обсудим в этой передаче. Существуют еще и Closed-Ended Funds («закрытые компании»). О них – как-нибудь в другой раз. Не очень давно появился еще один вариант подобных компаний, который называется Exchange-Traded Funds. О них мы поговорим, когда будем обсуждать индексные фонды.
Как и обычные компании, Mutual Funds выпускают акции. Но, в отличие от акций обыкновенных компаний, которыми торгуют на бирже, Mutual Fund сам выпускает и продает свои акции. Т.е., если вы хотите купить акции, прeдположим, одного из фондов компании Vanguard, то вы передaдите деньги самой компании, а та, в свою очередь, выдаст вам документы, свидетельствующие о том, что вы являетесь совладельцем этого Mutual Fund. Если вы решите продать свою долю Mutual Fund, то вы это сделаете напрямую с компанией: затребовав свою долю, вы тут же получите наличные, соответствующие цене вашей доли Mutual Fund.
Когда вы вкладываете деньги в Mutual Fund, тот их использует для того, чтобы купить дополнительные акции или облигации. Если вы захотите продать акции в Mutual Fund и получить за них деньги (то, что по-английски называется “redeem your shares”), Mutual Fund продаст часть акций или облигаций из своего инвестиционного портфеля на бирже, и вырученные деньги возвратит вам. Практически, т.к. Mutual Funds владеют огромными фондами, они обычно держат небольшой процент активов наличными как раз на такие случаи.
Совет директоров каждого Mutual Fund обязан сформулировать определенную инвестиционную политику, и Mutual Fund обязан ей твердо следовать. Например, инвестиционная политика некоего Mutual Fund может требовать того, чтобы все деньги вкладывались только в самые крупные компании США; или наоборот, чтобы они вкладывались только в небольшие компании, рыночная стоимость которых не превышает некоего предела; или только в биотехнологические компании; или только в федеральные облигации, и т.д. В любом случае, эта инвестиционная политика описывается в официальном документе, называемом Prospectus, который рекомендуется прочитать каждому вкладчику.
Какой смысл вкладывать деньги в Mutual Funds, почему многие Investment Advisers именно это и советуют делать? Почему бы на эти деньги не купить на бирже акций или облигаций? У Mutual Funds есть несколько преимуществ. Первое, и на мой взгляд, основное, заключается в том, что Mutual Funds позволяют вам диверсифицировать вложения. Mutual Funds обычно держат десятки, а некоторые – сотни разнообразных финансовых инструментов. Когда вы вкладываете деньги в Mutual Funds, вы получаете маленькую часть огромного диверсифицированного портфеля. Одному инвестору практически нереально самому воссоздать аналогичный портфель, покупая индивидуальные акции на рынке. Да и стоить это будет, учитывая брокерские затраты, очень дорого. Так что почти всегда купить акции Mutual Fund бывает дешевле, чем попытаться самому приобрести входящие в него индивидуальные акции и облигации.
Первоначально вложив некие деньги в Mutual Fund (каждый из фондов определяет величину минимального первоначального вклада), вы в дальнейшем можете вкладывать очень небольшие суммы, хоть $100 в месяц – практически все Mutual Funds это позволяют.
Во-вторых, Mutual Fund управляют профессиональные инвесторы. Можно спорить о том, могут ли они на самом деле угадать, какие акции будут расти быстрее, но в одном отношении им доверять можно: они действуют в рамках инвестиционной политики, определенной советом директоров фонда. Т.ч, если Prospectus говорит, что, предположим, данный фонд является широко диверсифицированным, то он таким и будет. Если же Prospectus гласит, что фонд вкладывает деньги в High Tech companies, то можно не сомневаться, что менеджеры фонда так и делают.
С другой стороны, у каждого фонда есть определенные расходы, которые могут быть довольно высокими, и которые обязательно должны учитывать индивидуальные инвесторы. Об этом мы и поговорим в следующий раз.
А на этом нам сегодня придется закончить. Если у вас есть вопросы, звоните нам по телефону 312-223-8451, или, если Вы предпочитаете говорить по-русски, 773-528-5902.
Передачу вел Сергей Закс. Благодарю вас за внимание и до следующей встречи.
©2006-2008 Zaks Investment Advisory Service, LLC. All rights reserved.