01/02/2007
О том, как финановые рынки вели себя в 2006 году.
В последней передаче 2006-го года мы с вами обсудили экономические и финансовые прогнозы на 2007-й год. В первой же передаче 2007-го года я хотел бы посмотреть на то, что произошло на рынках в 2006-м году.
Начнем с акций. Dow Jones, наверное самый известный из всех индексов, вырос на 16.3% и в течение года поставил несколько рекордов. Многие из вас помнят, что во время бума конца 90-х годов Dow Jones, как и весь рынок, рос быстро, и 14-го января 2000-го года остановился на отметке 11,723. Этот рекорд продержался до 3-го октября 2006-го, когда Dow Jones завершил день на отметке 11,727. Почти семь лет понадобилось Dow Jones чтобы побить прежний рекорд. На этом индекс не остановился, и несколько дней тому назад, 27-го декабря, достиг уровня 12,510.
Искушенный слушатель может спросить: а что по поводу инфляции? Ведь 11,723 в начале 2000-го и сейчас – это совсем не одно и то же. Это совершенно разумное соображение и его нужно принимать во внимание. С другой стороны, нужно учесть, что акции, входящие в индекс, выплачивают дивиденды. Дивидены увеличивают общую доходность акций. В среднем уровень выплаты дивидендов с 2000-го по 2006-й годы составил примерно 2% от стоимости акций. Для того, чтобы сравнивать уровень индекса в 2000-м и 2006-м годах, нужно учесть оба этих фактора. Если мы пересчитаем рост индекса с учетом инфляции и дивидендов, то окажется, что индекс Dow Jones все-равно находится на рекордной территории.
Этого нельзя сказать о более широком индексе, S&P 500. В отличие от Dow Jones, в который входят всего 30 самых больших компаний, в индекс S&P 500 входят 500 крупнейших компаний. В течение 2006-го года этот индех поднялся на 13.6%, что, кстати, выше, чем средний темп роста за последние 80 лет. Тем не менее, уровень индекса до сих пор находится далеко от рекорда, поставленного 24-го апреля 2000-го года. С учетом инфляции и принимая во внимание дивиденды, индексу S&P 500 нужно вырасти еще примерно на 17% , чтобы достичь рекордного уровня. Было бы неплохо, если бы он этого добился в 2007-м году.
Самым успешным во время бума 1990-х годов был индех NASDAQ. В него входят в основном небольшие компании, многие из которых занимаются Интернетом и другими высокотехнологичными разработками. Во время падения биржи, которая длилась примерно с середины 2000-го по 2003-й годы, индекс NASDAQ упал больше, чем другие индексы. Как же вел себя этот индекс в 2006-м году? NASDAQ тоже вырос, но не так сильно, как Dow Jones или S&P 500, всего на 9.5%. Так как дивидендов компании, входящие в NASDAQ,почти не платят, тот эта величина и является полным доходом индекса за 2006-й год. Это почти в два раза меньше, чем полный доход, принесенный индексом Dow Jones. NASDAQ завершил год на уровне 2415 пунктов. 10-го марта 2000-го года он закрылся на уровне 5049. Так что до рекордов нам еще далеко.
Кстати, на нашем сайте, www.zaksadviser.com, вы можете посмотреть текст сегодняшней передачи. Там приводится дополнительная информация о том, как вели себя фондовые рыноки США в 2006-м году.
А что по поводу облигаций? Компания Lehman Brothers собирает информацию о самых разнообразных облигациях: тех, что выпускает наше казначейство, частные корпорации, муниципалитеты, иностранные государства, и т.д. На основе этой информации они и создают соответствующие индексы. Одним из самых широких индексов, покрываюших облигации США, является т.н. U.S. Aggregate Index. В 2006-м году он принес 4.3%. Это конечно же меньше, чем доходы на акции, тем не менее, многие инвесторы покупают облигации с тем, чтобы диверсифицировать свои портфели.
2006-й год был очень успешным во многих странах мира. Даже в Европе, где экономика, как мы уже говорили, растет медленнее, чем экономика США, многие биржи преуспели. Morgan Stanley собирает информация о том, как себя ведут биржи многих стран. Они усреднили данные по EU, европейскому Общему Рынку, и оказалось, что в среднем биржи EU принесли почти 19%, если считать в общей валюте, euro. А т.к. доллар за 2006-й год упал, то в пересчете на доллар доход бирж стран Общего Рынка оказался равен 33%. Рост индекса развивающихся стран оказался почти таким же внушительным: 25.5% в местной валюте и 29% -- в долларах. Рынок Китая вырос на 78%.
И еще несколько любопытных цифр: нефть в середине 2006-го года достигла цены в $78 за баррель. Но если посмотреть, как себя вела цена на нефть в течение года, то окажется, что нефть потеряла примерно 7%: в начале года стоила $65.51, а в конце -- $61.05. Цена на золото, с другой стороны, выросла с примерно $530 до $636. Но всем потенциальным инвесторам стоит помнить, что цена на золото все еще не достигла того уровня, на котором она находилось в 1979 – 1980-м годах. И это без учета инфляции.
И последнее: мы еще какое-то время не будем знать, как изменились в 2006-м году цены на недвижимое имущество. Однако на конец 3-го квартала данные у нас есть: рост цен в течение квартала был меньше, чем на 0.9%, но за счет того, что в 2005-м году цены росли быстро, по сравнению с ценами на конец 3-го квартала 2005-го года они выросли на 7.7%. Скорее всего за весь 2006-й год эта величина будет меньше.
А на этом мы сегодня закончим. Если у вас есть вопросы, звоните нам по телефону 312-223-8451, или, если Вы предпочитаете говорить по-русски, 773-528-5902.
Передачу вел Сергей Закс. Благодарю вас за внимание и до следующей встречи.
Dow Jones:
End of 2005: 10,717
End of 2006: 12,463
Previous record: 1/12/2000, 11,723
New record: 12/27/2006, 12,510.
Dividend yield 2000-2006: approximately 2%
S&P 500
End of 2005: 1,248
End of 2006: 1,418
Previous record: 4/24/2000, 1527
New record:
Dividend yield 2000-2006: approximately 1.6%
NASDAQ:
End of 2005: 2,205
End of 2006: 2,415
Previous record: 3/10/2000, 5049
New record:
Dividend yield 2000-2006: approximately 0%
Wilshire 5000 (total market):
End of 2005: 12,518
End of 2006: 14,258
March 23, 2000: 14,734
Dividend yield 2000-2006: 1.4% (estimate)
Average Bond Return, 2006: 4.3% (source: Lehman Brothers)
Information on International returns provided by Morgan Stanley/Barra
Inflation 2006: 3.2 (preliminary estimate)
Inflation 2000-2006: 2.76% (source: the Federal Reserve Bank of St-Louis)
©2006-2008 Zaks Investment Advisory Service, LLC. All rights reserved.